养老型基金渐行渐近

《养老型公开募集证券投资基金指引(试行)》(简称《指引》)日前已下发至一些公募基金管理人手中，并开始征求意见。这意味着，养老型基金这一全新的公募基金品种有望诞生。有业内人士称，养老型基金的逐步成熟，亦将为总规模达2万亿元的养老金进入资本市场提供良好市场基础。

《指引》要求采用普通基金形式运作的养老型基金投资股票比例上限不超过30%，以FOF基金形式运作的养老型基金投资股票、股基和混基比例上限不超过30%。《指引》同时要求养老型基金的基金管理人最近3年公募基金资产管理规模(扣除货基)不低于300亿元，要求养老型基金的基金经理应具有五年以上担任基金经理的经验。

近年来，随着资本市场监管与制度双管齐下，A股市场环境逐步好转，上市公司治理水平稳步提升。良好的市场环境为养老型基金提供了长线投资的沃土。目前大中型基金(排名前50左右)将可首批发行养老型公募基金，随着未来养老型基金逐步成熟，进入门槛或将进一步放宽。

养老型基金市场广阔，发展空间巨大。2016年我国老年人口(65周岁以上)1.5亿人，占总人口比重10.8%，已超过联合国规定的7%标准。同时，我国老年人口抚养比已从20年前的10:1下降至1.2:1。2016年以来我国保险公司寿险保费收入一直在以30%以上的速度高速增长，这也从侧面证明了我国养老市场空间的广阔。

平安证券的研报称，养老型基金作为创新型基金品种，短期看对市场资金面影响较小。从长期看，长线资金的流入与A股市场环境的成熟将形成良性循环，有效改善投资者结构，助益价值投资氛围形成。尤为重要的一点是，养老型基金的逐步成熟，亦将为未来2万亿养老金进入资本市场提供良好市场基础。